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市场看上去很矛盾，也很有趣。我们很难单纯用资产价格的表现去倒推出宏观环境的变化，但如果通过深入的研究，获得超越市场共识的认知，就有可能通过主动管理带来更好的经风险调整后的回报。就像乔尔·格林布莱特所说：“价值投资之所以有效，是因为它并不总是有效。”

最后，近期国际贸易风险降低以及日本对外战略调整也对其贸易发展形成利好。4月，日本出口同比增长7.8%，相比前两月大为转好。中国扩大对外开放以及关税大幅下调，也将对日本对华投资与出口形成提振。以跨境电商为例，当前日本对中国市场规模已达1.3万亿日元（100日元约合5.8元人民币），增速25%。此外，日本正在积极推进自由贸易化进程也有利于经济增长。

中航电子：拟以不超2.84%公司股份换购指数基金中航电子（600372）6月2日晚间公告，公司持股6.23%的股东汉航集团，计划15个交易日后的6个月内，将持有的公司股份换购富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金份额，拟认购不超过5000万股（占公司总股本2.84%）股票价值对应的基金份额。汉航集团承诺，在基金成立后180天内不减持使用股票认购获得的基金份额。

2017年9月，民航局发布《关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施》，根据民航局规定，对航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整，严格时刻增加标准。在该措施的促进下，在同年6~8月航班正常率跌入低谷后，10~12月航班正常率分别为83.85%、84.59%、88.33%。

哀其不幸，就是这么多年过去了，不少保险销售人员仍然没摆脱坑蒙拐骗的销售模式，假话真话掺着说。几年前，猫妹因为要去邮储银行办一项业务，看到一个穿着和银行员工同样的白衬衫黑裤子的业务员跟我前面排队大妈推销“理财产品”，听了一会才发现，哪是什么“理财产品”，分明就是保险嘛。再仔细看那个业务员，虽然和银行的员工穿的一样，但是胸口的名牌是某某保险公司的，分明就是个银行驻点销售的保险业务员。当时年轻气盛，猫妹直接指出来她说的各种错误，比如买保险需要扣初始费用，提前支取只能取回现金价值，前几年的现金价值可能会低于本金，分红水平不保证……结果还被她呛声说“你懂什么”，“公司就是这么培训的”。好在大妈一看事情不对劲，不搭理业务员了。只是不知道，我走了之后，这个驻点销售还会再去找谁下手。

市场对于此次经济下滑并不悲观，原因有两方面。一方面，是因为计入该负值之后整个2017财年实际经济增长率仍保持了1.5%，超过当前1%的潜在经济增长率。另一方面，也是更重要的，是一些令日本经济企稳回升的积极因素逐步显现。首先，企业收益状况继续呈现向好态势。日本上市企业纯利润同比大增35%，连续两年刷新纪录。其中，创下历史最高利润的企业数量超过1/4，全部32个行业中有25个实现利润增长，整个制造业利润增幅超过50%。